2026-10-13 · 视频截至 10/12 收盘
QQQ −0.7%。资金撤出 AI 交易，NVDA、AMD 等芯片股拖累纳指
3 位博主今天在「资金撤出 AI 后大盘怎么走」上分歧，理由完全不同
QQQ −0.7%SPX −0.1%DJI +0.3%
大盘
行情宽度与七巨头拥挤展开3 位博主都在谈行情宽度与七巨头拥挤，NaNa说美股看七巨头持仓创新高，財女珍妮看市场宽度指出 60% 以上成分股上涨，视野环球财经看市场宽度指出非科技占优
为什么 · 如果只有少数大公司在涨，大家又都挤着买它们，一旦有人卖出，指数容易一起受影响
財女珍妮
对美股看多，看的是市场宽度
为什么这么想 · 她看到 SPX 60% 以上成分股上涨，认为跌幅只集中在 NVDA 等 AI 股
SPX 成分股 60% 以上上涨，跌幅集中在 NVDA、AMD、MU 等 AI 股
▸ 听 財女珍妮 讲这段视野环球财经
偏谨慎，看的是市场宽度
为什么这么想 · 他看到标普 321 涨 179 跌、非科技占优，但对冲基金七大权重净多头创新高
风格延续非科技占优，标普 321 只上涨、179 只下跌，11 个板块 8 涨 3 跌
- 对冲基金对七大权重的净多头敞口达历史最高，硬件和半导体被抛售最多
NaNa说美股
偏谨慎，看的是七巨头持仓
为什么这么想 · 她认为七巨头持仓创新高，是因为动荡时资金涌入大型科技避险
- 对冲基金七巨头持仓创历史新高，动荡时资金涌入大型科技避险
今天最大的分歧
资金撤出 AI 后大盘怎么走
分歧在哪
NaNa说美股看资金轮动认为资金撤出 AI 后轮炒板块，財女珍妮看指数分化指出费半独弱，视野环球财经看对冲基金仓位指出空头已近多头 2 倍
为什么 · 钱从一类股票搬到另一类时，大盘指数可能不怎么动，但里面有的涨有的跌，差别会变大
財女珍妮
观望，看的是指数分化
为什么这么想 · 她看到道指涨而费半跌 2.7%，认为弱势集中在 AI 链而非全面下跌
道指涨 0.4%、SPX 跌 0.1%、QQQ 跌 0.7%，费半跌 2.7% 独弱
▸ 听 財女珍妮 讲这段视野环球财经
对美股看空，看的是对冲基金仓位
为什么这么想 · 他看到指数缩量、纳指领跌，且对冲基金连续 3 周净卖出、空头近多头 2 倍
四大指数缩量，道指独涨、纳指领跌，费城半导体 28 只成分股下跌
- 对冲基金个股层面连续第 3 周净卖出，主要因空头加仓
- 对冲基金空头头寸已接近多头头寸的 2 倍
NaNa说美股
偏谨慎，看的是资金轮动
为什么这么想 · 她认为流动性减少、资金撤出 AI 轮流炒板块，SPX 在 7800 附近等 CPI 和财报
标普 500 在 7800 点附近震荡，表现强于部分 AI 产业链个股
资金撤出 AI 交易，市场等周三 CPI 与本周银行、半导体财报
- 流动性减少，资金轮流炒作板块，网络安全股本周转弱
其他话题
利率与 FedCPI 前 Fed 会不会继续加息展开NaNa说美股看核心 CPI 认为若超预期成长股将再受压，视野环球财经同看核心 CPI，仅指出 CPI、PPI 是 Fed 10 月 28 日会前最后关键数据
为什么 · 物价涨得快时，央行常提高利率让大家少借钱少花钱，利率变高会让股票和借款都更有压力
视野环球财经
观望，看的是核心 CPI
为什么这么想 · 他认为周三 CPI、周四 PPI 是 Fed 10 月 28 日会前最后的关键数据
- 周三 CPI、周四 PPI 是 Fed 10 月 28 日会议前最后关键数据
NaNa说美股
对美股看空，看的是核心 CPI
为什么这么想 · 她认为 Hammack 倾向小幅多次加息，核心 CPI 超预期会再压高估值成长股
- Fed 官员 Hammack 称通胀由能源蔓延至商品服务，倾向小幅多次加息
- 如果周三核心 CPI 超预期，利率预期与高估值成长股将再受压
宏观经济Brent 站上 100 美元的影响展开
为什么 · 油价变贵会让运输和生产都变贵，东西价格上涨，大家能花的钱变少，也可能让利率不易下降
財女珍妮
观望，看的是油价
为什么这么想 · 她看到 Brent 仍在 100 美元以上、涨约 2%，带动能源股一起上涨
- Brent 仍在 100 美元以上、涨约 2%，能源股随之上涨
板块LITE 等光学股回调该不该担心展开NaNa说美股看订单能见度认为 LITE 订单排至 2029 年初、回调并非需求消失，財女珍妮看估值透支认为光学演示早已计入股价
为什么 · 股价常提前反映未来订单，如果价格已经涨得比预期赚的钱还快，一点坏消息就可能让它回落
財女珍妮
看空，看的是估值透支
为什么这么想 · 她认为依赖 2027–2029 年 capex 的公司最易被砍估值，需求下滑则缺货说法落空
- 营收依赖 2027–2029 年 AI capex 高增的公司最易被砍估值
- OCP 峰会未公布新订单，LITE 等光学演示早已计入股价
- LITE、COHR 单日跌幅均接近 10%
什么情况会改主意
如果需求中途大幅下滑，LITE 缺货至 2029 年的说法可能落空
NaNa说美股
看多，看的是订单能见度
为什么这么想 · 她看到 LITE 订单已排至 2029 年初，所以认为回调并非需求消失
- LITE 订单已排至 2029 年初，回调并非需求消失
板块存储毛利率是否提前见顶展开3 位博主都偏空存储，NaNa说美股看毛利率周期指出三星 Q3 初步业绩低于预期，財女珍妮看中国存储突破，视野环球财经看 EPS 下修认为毛利率可能提前见顶
为什么 · 存储芯片的利润像过山车，供应变多时价格容易下跌，公司赚的钱和每股盈利（每股分到的利润）也会变少
財女珍妮
看空，看的是中国存储突破
为什么这么想 · 她认为 SNDK、MU 下跌的导火索是中国存储厂公布高密度技术突破
- SNDK 跌约 6%、MU 跌近 4%，导火索是中国存储厂公布高密度技术突破
视野环球财经
看空，看的是EPS 下修
为什么这么想 · 他认为长江存储进展令 70% 多毛利率可能提前回落，EPS 下修会抬高市盈率
- 长江存储宣布下一代存储单元架构取得关键进展，三星目标约 2028 年
- 存储属强周期行业，竞争者加入后 MU 等毛利率首先受冲击
- 市场原以为 2028 年才见顶的存储毛利率，可能提前见顶
- 存储毛利率 70% 多，远高于行业 10–15 年均值约 55%，回落将下修 EPS
- 一旦 EPS 下修，MU、SNDK 看似便宜的前瞻市盈率会被抬高
- 存储 ETF 当日跌 4% 多，盘后再跌约 3%
NaNa说美股
看空，看的是毛利率周期
为什么这么想 · 她把 SNDK、MU 下跌与三星 Q3 初步业绩低于预期放在一起看
- SNDK 跌近 6%，MU 跌约 4%，三星 Q3 初步业绩低于预期
板块半导体回调是杂讯还是转弱展开2 位博主都认为半导体基本面仍在，財女珍妮看 AI 资本支出认为下跌或只是财报前杂讯，NaNa说美股看技术支撑位认为收复 12600 点才属技术性回调
为什么 · 股价跌到以前常止跌的价格附近时，守住说明买的人还多，跌破可能说明大家信心变弱
財女珍妮
看多，看的是AI 资本支出
为什么这么想 · 她认为 MSFT、META 资本支出没放缓，AI 需求还在，下跌只是财报前杂讯
- MSFT、META 资本支出未放缓，AI 需求仍在，半导体下跌或只是财报前杂讯
NaNa说美股
偏谨慎，看的是技术支撑位
为什么这么想 · 她看到费半失守 12400–12600，能否缩量收复 12600 决定是回调还是调整扩大
- 半导体基本面仍强，但资金在财报前兑现，费城半导体指数跌 2.7%
- 费城半导体指数跌约 2.7%，12400–12600 支撑区失守
- INTC 跌超 3%，连跌数日累计回撤约 21%
什么情况会改主意
若半导体指数缩量止跌并收复 12600 点，仍属技术性回调
若放量下跌且反弹站不回 12600 点，半导体调整将扩大
板块AI 资本支出会否被资金卡住展开
为什么 · 公司建设人工智能要花大量的钱，如果借钱变难或迟迟赚不回来，就可能少花钱，相关生意也会受影响
財女珍妮
偏谨慎，看的是资本瓶颈
为什么这么想 · 她认为芯片短缺渐解后资本先成瓶颈，回报率不改善 AI 热情可能降温
- AVGO CEO 称芯片与存储短缺渐解，资本将先成 AI 扩张瓶颈
- 如果资本流入减少，受冲击的是光学、网络与设备需求而非巨头
- AI 相关债务已从 6 月 1130 亿美元高峰回落
什么情况会改主意
如果 AI 投资回报率不改善，市场对 AI 的热情可能降温
板块银行财报前看空仓位偏重展开
为什么 · 买看跌期权的人比买看涨的多，说明很多人担心下跌，但如果结果比担心的好，股价也可能反弹
NaNa说美股
偏谨慎，看的是put/call 比
为什么这么想 · 她认为银行 put/call 比达 1.33–1.45 看空偏重，业绩好于预期可能反弹
- WFC、C、MS 未平仓 put/call 比分别为 1.45、1.34、1.33
什么情况会改主意
如果银行业绩好于预期或指引积极，银行股可能反弹
板块软件股 ADBE 与 DT 分化展开
为什么 · 分析师调高或调低目标价，反映他们对公司前景的看法，会影响大家愿意出的价钱，同类股票也会走得不一样
NaNa说美股
偏谨慎，看的是目标价调整
为什么这么想 · 她看到富国下调 ADBE 目标价，DT 则在财报后大涨并获 RBC 上调，两者走势分化
- 富国下调 ADBE 目标价 270 至 225 美元，年内已跌约 32%
- DT 自上季财报后已涨 39%，RBC 目标价升至 73 美元
板块XLI 工业股能否突破 176展开
为什么 · 股价多次碰到同一个价格就回落，说明那里卖的人多，若大资金持续买入并冲过去，可能改变原来的走势
视野环球财经
看多，看的是技术位
为什么这么想 · 他认为对冲基金正快速买入工业股，XLI 上方压力仅在 172–176，突破后局势会转好
- 对冲基金以 1 月初以来最快速度买入工业板块，达 1.8 个标准差
- XLI 上方强压力仅 172–176，现价为激进上车点，其次 162–165
什么情况会改主意
如果 XLI 跌破 162–165，不接飞刀，等到 156 以下
如果 XLI 突破 176，横盘 1 个月后整体局势转好，个股获启动空间
个股TSM、ASML 财报前的定价展开NaNa说美股看期权隐含波动指出 ASML 与 TSM 财报后单日波动约 ±4%–6%，財女珍妮看市盈率认为 TSM 约 20 倍、毛利率回升则不贵
为什么 · 财报公布前，大家对结果猜得越不一样，股价可能的波动就越大，期权价格会先把这种不确定算进去
財女珍妮
看多，看的是市盈率
为什么这么想 · 她认为 TSM 约 20 倍市盈率，折旧摊提后毛利率回升则股价不贵
- TSM 约 20 倍市盈率，折旧摊提后毛利率回升则股价不贵
NaNa说美股
观望，看的是期权隐含波动
为什么这么想 · 她依据期权定价，认为 ASML 与 TSM 财报后单日波动约 ±4%–6%
- 期权定价 ASML 与 TSM 财报后单日波动约 ±4%–6%
个股META 新模型能否撑起新高展开2 位博主都偏多 META，財女珍妮看新模型认为 Muse 或助市场接受资本支出，视野环球财经看技术位认为突破 730 仍看新高
为什么 · 新产品能让人相信公司未来更赚钱，但花钱太多会让人担心回报，股价能否再创新高就看两者谁更重要
財女珍妮
看多，看的是新模型
为什么这么想 · 她认为 Muse 新模型带动股价逆势涨 3.4%，或助市场接受 1450 亿美元资本支出
- META 发布 Muse 新模型，股价逆势上涨 3.4%
- META 2026 年资本支出或达 1450 亿美元，新模型或助市场接受
视野环球财经
看多，看的是技术位
为什么这么想 · 他认为新模型收费上线带来放量上涨，690–730 回撤修复后突破 730 仍看新高
- META 推出新模型，需每月付 20 或 100 美元使用，当日放量上涨
- META 在 690–730 回撤修复后，突破 730 仍看新高
个股MSFT 自研芯片与超买风险展开2 位博主都认为 MSFT 仍有上行空间，財女珍妮看自研芯片指出明年拟部署超 100 万颗，视野环球财经看超买认为或推至 540–560 后放量回撤
为什么 · 自己做芯片可能省钱，让人更有期待，但股价短时间涨太多（超买）时，很多人会想先卖出赚到的钱
財女珍妮
看多，看的是自研芯片
为什么这么想 · 她看到 MSFT 明年拟部署超 100 万颗自研芯片，并采用 TSM 2 纳米制程
- MSFT 新自研芯片明年拟部署超 100 万颗，采用 TSM 2 纳米制程
视野环球财经
偏谨慎，看的是超买
为什么这么想 · 他认为 MSFT 周线日线将近超买，小步推到 540–560 后容易放量回撤
- MSFT 周线日线将近超买，或小步推至 540–560 后放量回撤
个股NVDA 五连阴会否深度修正展开
为什么 · 股价连续下跌并跌破常看的平均价格线时，有人会担心跌更多，也会细看公司有没有藏在账外的负担
NaNa说美股
看空，看的是50日线
为什么这么想 · 她认为 NVDA 五连阴且表外承诺升至 5300 亿美元，跌破 50日线不收复将深度修正
- NVDA 表外承诺与担保达 5300 亿美元，上季约 1840 亿美元
- NVDA 日线五连阴，为七巨头中最弱，或回踩 50日线
什么情况会改主意
NVDA 若跌破 50日线且无法迅速收复，将转为更深估值修正
个股MU、SNDK 防守位能否守住展开
为什么 · 很多人会在过去常反弹的价格附近买入，所以守住这里能稳住信心，跌破则可能引来更多卖出
视野环球财经
偏谨慎，看的是技术支撑位
为什么这么想 · 他认为 MU 跌破 858 转空头，SNDK 跌破 1354–1463 后下方筹码空虚
- MU 突破 1096 后回落，盘后约 964，防守区 858–992
什么情况会改主意
如果 MU 跌破 858 防守位，将转入空头趋势，下方支撑弱
如果 SNDK 跌破 1354–1463 区间，下方筹码空虚、跌幅可能较大
个股IONQ 中期趋势会否走弱展开
为什么 · 很长时间的平均价格线能看出大方向，股价一直在线上面说明趋势较强，跌到下面可能说明力量变弱
NaNa说美股
看空，看的是120周线
为什么这么想 · 她把 120周线视为关键位置，认为 IONQ 若放量跌破，中期趋势会进一步走弱
什么情况会改主意
IONQ 若放量跌破 120周线，中期趋势将进一步走弱
他们最近的观点
这几位博主今天没有新视频，下面是他们最近说过的
投资TALK君
大盘走向 标普及等权指数估值均处两年低位 10/8 的观点
Fed 利率 CPI 即便 0.3% 也不改 10 月不加息，12 月可再加 10/12 的观点
美债收益率 缺新闻催化，TLT 反弹难持续，需事件逼空头回补 10/8 的观点
美投讲美股
大盘走向 杀估值已发生，回调视为入场时机，类比 1995 年 10/3 的观点
美债收益率 10 年期收益率 5.3% 将随通胀回落而下行 10/3 的观点
AI 投资 回报约 30%，加息难以放缓大科技 capex 10/3 的观点